Il 7 luglio, il mercato nazionale per lo scambio delle emissioni di carbonio è stato finalmente ufficialmente aperto davanti agli occhi di tutti, segnando un sostanziale passo avanti nel processo della grande causa cinese della neutralità carbonica.Dal meccanismo CDM al progetto pilota provinciale per lo scambio di emissioni di carbonio, quasi due decenni di esplorazione, dalla messa in discussione delle controversie al risveglio della coscienza, hanno finalmente inaugurato questo momento in cui si eredita il passato e si illumina il futuro.Il mercato nazionale del carbonio ha appena completato una settimana di negoziazione e in questo articolo interpreteremo l'andamento del mercato del carbonio nella prima settimana da una prospettiva professionale, analizzeremo e prevederemo i problemi esistenti e le tendenze di sviluppo future.(Fonte: Singularity Energy Autore: Wang Kang)
1. Osservazione del mercato nazionale di scambio del carbonio per una settimana
Il 7 luglio, giorno di apertura del mercato nazionale di scambio del carbonio, sono state scambiate 16.410 milioni di tonnellate di quote di quotazione, con un fatturato di 2 milioni di yuan, e il prezzo di chiusura è stato di 1,51 yuan/tonnellata, in aumento del 23,6% rispetto al prezzo di apertura. Il prezzo più alto della sessione è stato di 73,52 yuan/tonnellata.Il prezzo di chiusura della giornata è stato leggermente superiore alle previsioni di consenso del settore pari a 8-30 yuan, e anche il volume degli scambi del primo giorno è stato superiore al previsto e la performance del primo giorno è stata generalmente incoraggiata dal settore.
Tuttavia, il volume degli scambi del primo giorno è venuto principalmente dalle imprese di controllo e di controllo delle emissioni che hanno preso la porta, dal secondo giorno di scambi, sebbene il prezzo della quota abbia continuato a salire, il volume delle transazioni è diminuito notevolmente rispetto al primo giorno di scambi, come mostrato nella figura e nella tabella seguenti.
Tabella 1 Elenco della prima settimana del mercato nazionale di scambio delle emissioni di carbonio
Figura 2 Quota di scambio nella prima settimana del mercato nazionale del carbonio
Secondo la tendenza attuale, il prezzo delle quote dovrebbe rimanere stabile e aumentare a causa del previsto apprezzamento delle quote di carbonio, ma la loro liquidità commerciale rimane bassa.Se calcolato in base al volume medio giornaliero degli scambi di 30,4 tonnellate (il volume medio degli scambi nei prossimi 2 giorni è 2 volte), il tasso di turnover annuale delle transazioni è solo circa <>% e il volume può essere aumentato quando la performance arriva il periodo, ma il tasso di turnover annuo non è ancora ottimista.
In secondo luogo, i principali problemi esistenti
Sulla base del processo di costruzione del mercato nazionale di scambio delle emissioni di carbonio e delle prestazioni della prima settimana del mercato, l’attuale mercato del carbonio potrebbe presentare i seguenti problemi:
In primo luogo, l’attuale modalità di rilascio delle quote rende difficile per gli scambi sul mercato del carbonio bilanciare stabilità dei prezzi e liquidità continua.Al momento, le quote vengono emesse gratuitamente e l’importo totale delle quote è generalmente sufficiente, nell’ambito del meccanismo di cap-trade, perché il costo per ottenere le quote è pari a zero, una volta che l’offerta è eccessiva, il prezzo del carbonio può facilmente scendere al livello Prezzo al piano;Tuttavia, se il prezzo del carbonio viene stabilizzato attraverso una gestione anticipata o altre misure, inevitabilmente ne ridurrà il volume degli scambi, ovvero avrà un valore inestimabile.Mentre tutti hanno applaudito il continuo aumento dei prezzi del carbonio, ciò che è più degno di attenzione è la preoccupazione nascosta di una liquidità insufficiente, della grave mancanza di volume degli scambi e della mancanza di sostegno ai prezzi del carbonio.
In secondo luogo, le entità partecipanti e le varietà commerciali sono uniche.Al momento, i partecipanti al mercato nazionale del carbonio sono limitati alle imprese di controllo delle emissioni, e le società professionali di asset di carbonio, le istituzioni finanziarie e i singoli investitori non hanno ottenuto per il momento i biglietti per il mercato dello scambio del carbonio, sebbene il rischio di speculazione sia ridotto, ma non è favorevole all’espansione della scala del capitale e dell’attività di mercato.La disposizione dei partecipanti mostra che la funzione principale dell’attuale mercato del carbonio risiede nelle prestazioni delle imprese di controllo delle emissioni e che la liquidità a lungo termine non può essere sostenuta dall’esterno.Allo stesso tempo, le varietà di negoziazione sono solo quote spot, senza l’ingresso di futures, opzioni, forward, swap e altri derivati, e senza la mancanza di strumenti più efficaci per la scoperta dei prezzi e di mezzi di copertura del rischio.
In terzo luogo, la costruzione di un sistema di monitoraggio e verifica delle emissioni di carbonio ha ancora molta strada da fare.Le risorse di carbonio sono risorse virtuali basate sui dati sulle emissioni di carbonio e il mercato del carbonio è più astratto di altri mercati e l’autenticità, la completezza e l’accuratezza dei dati sulle emissioni di carbonio aziendali sono la pietra angolare della credibilità del mercato del carbonio.La difficoltà di verificare i dati energetici e l’imperfetto sistema di credito sociale hanno seriamente afflitto lo sviluppo della gestione energetica contrattuale, e la Erdos High-tech Materials Company ha riportato falsamente i dati sulle emissioni di carbonio e altri problemi, che è uno dei motivi del rinvio del apertura del mercato nazionale del carbonio, si può immaginare che con la costruzione di materiali da costruzione, cemento, industria chimica e altre industrie con un uso energetico più diversificato, processi di produzione più complessi ed emissioni di processo più diversificate nel mercato, il miglioramento del MRV costituirà anche una delle principali difficoltà da superare nella costruzione del mercato del carbonio.
In quarto luogo, le politiche pertinenti alle attività del CCER non sono chiare.Sebbene il rapporto di compensazione delle attività CCER che entrano nel mercato del carbonio sia limitato, ha un effetto evidente sulla trasmissione di segnali di prezzo che riflettono il valore ambientale dei progetti di riduzione delle emissioni di carbonio, che è attentamente monitorato dalle nuove energie, dall’energia distribuita, dai pozzi di assorbimento del carbonio forestale e da altri settori rilevanti. parti, e rappresenta anche l’ingresso per più entità nella partecipazione al mercato del carbonio.Tuttavia, gli orari di apertura del CCER, l’esistenza di progetti esistenti e non ancora pubblicati, il rapporto di compensazione e la portata dei progetti supportati sono ancora poco chiari e controversi, il che limita il mercato del carbonio a promuovere la trasformazione dell’energia e dell’elettricità su scala più ampia.
In terzo luogo, caratteristiche e analisi delle tendenze
Sulla base delle osservazioni di cui sopra e dell’analisi del problema, riteniamo che il mercato nazionale delle quote di emissioni di carbonio mostrerà le seguenti caratteristiche e tendenze:
(1) La costruzione del mercato nazionale del carbonio è un progetto di sistema complesso
Il primo è considerare l’equilibrio tra sviluppo economico e ambiente.In quanto paese in via di sviluppo, il compito di sviluppo economico della Cina è ancora molto gravoso, e il tempo che ci resta dopo aver raggiunto il picco della neutralizzazione è di soli 30 anni, e l'arduo compito è molto più arduo di quello dei paesi sviluppati occidentali.Bilanciare il rapporto tra sviluppo e neutralità del carbonio e controllare l’importo totale del picco il più presto possibile può fornire condizioni favorevoli per la successiva neutralizzazione, ed è molto probabile che “prima l’allentamento e poi l’inasprimento” lasci difficoltà e rischi per il futuro.
Il secondo è considerare lo squilibrio tra sviluppo regionale e sviluppo industriale.Il grado di sviluppo economico e sociale e la dotazione di risorse nelle diverse regioni della Cina variano notevolmente, e il picco e la neutralizzazione ordinati in vari luoghi in base alle diverse condizioni sono in linea con la situazione reale della Cina, mettendo alla prova il meccanismo di funzionamento del mercato nazionale del carbonio.Allo stesso modo, diversi settori hanno una diversa capacità di sopportare i prezzi del carbonio, e anche come promuovere lo sviluppo equilibrato dei vari settori attraverso l’emissione di quote e meccanismi di fissazione del prezzo del carbonio è una questione chiave da considerare.
Il terzo è la complessità del meccanismo dei prezzi.Da una prospettiva macro e a lungo termine, i prezzi del carbonio sono determinati dalla macroeconomia, dallo sviluppo complessivo del settore e dal progresso delle tecnologie a basse emissioni di carbonio e, in teoria, i prezzi del carbonio dovrebbero essere pari al costo medio di conservazione dell’energia e riduzione delle emissioni nell’intera società.Tuttavia, da una prospettiva micro e a breve termine, nell’ambito del meccanismo cap and trade, i prezzi del carbonio sono determinati dalla domanda e dall’offerta di asset di carbonio, e l’esperienza internazionale dimostra che se il metodo cap and trade non è ragionevole, lo farà. causare ampie fluttuazioni dei prezzi del carbonio.
Il quarto è la complessità del sistema dati.I dati energetici sono la fonte di dati più importante per la contabilità del carbonio, poiché diversi enti di approvvigionamento energetico sono relativamente indipendenti, il governo, le istituzioni pubbliche e le imprese non sono in grado di comprendere i dati energetici in modo completo e accurato, la raccolta di dati energetici di pieno calibro e l'ordinamento sono molto manca un database storico difficile sulle emissioni di carbonio, è difficile supportare la determinazione delle quote totali e l'assegnazione delle quote aziendali e il macrocontrollo governativo, la formazione di un valido sistema di monitoraggio delle emissioni di carbonio richiede sforzi a lungo termine.
(2) Il mercato nazionale del carbonio vivrà un lungo periodo di miglioramento
Nel contesto della continua riduzione dei costi dell'energia e dell'elettricità da parte del Paese per ridurre l'onere sulle imprese, si prevede che anche lo spazio per incanalare i prezzi del carbonio verso le imprese sia limitato, il che determina che i prezzi del carbonio in Cina non saranno troppo alti, quindi il Il ruolo principale del mercato del carbonio prima del raggiungimento del picco delle emissioni di carbonio è ancora principalmente quello di migliorare il meccanismo di mercato.Il gioco tra governo e imprese, tra governo centrale e locale, porterà a un’allocazione allentata delle quote, il metodo di distribuzione sarà ancora prevalentemente gratuito e il prezzo medio del carbonio sarà a un livello basso (si prevede che il prezzo del carbonio rimarrà nell'intervallo di 50-80 yuan/tonnellata per la maggior parte del periodo futuro, e il periodo di conformità potrebbe aumentare brevemente a 100 yuan/tonnellata, ma è ancora basso rispetto al mercato europeo del carbonio e alla domanda di transizione energetica).Oppure mostra le caratteristiche di un prezzo elevato del carbonio ma di una grave mancanza di liquidità.
In questo caso, l’effetto del mercato del carbonio nel promuovere la transizione energetica sostenibile non è evidente, anche se l’attuale prezzo delle quote è più alto rispetto alle previsioni precedenti, ma il prezzo complessivo è ancora basso rispetto ad altri prezzi del mercato del carbonio come quello europeo e statunitense. Stati Uniti, che equivale al costo del carbonio per kWh di energia da carbone aggiunto a 0,04 yuan/kWh (secondo l'emissione di energia termica per kWh di 800 g). L'anidride carbonica (anidride carbonica), che sembra avere un certo impatto, ma questa parte del costo del carbonio verrà aggiunta solo alla quota in eccesso, che ha un certo ruolo nel promuovere la trasformazione incrementale, ma il ruolo della trasformazione delle scorte dipende dal continuo inasprimento delle quote.
Allo stesso tempo, la scarsa liquidità influenzerà la valutazione delle attività di carbonio nel mercato finanziario, perché le attività illiquide hanno scarsa liquidità e saranno scontate nella valutazione del valore, influenzando così lo sviluppo del mercato del carbonio.Inoltre, la scarsa liquidità non è favorevole allo sviluppo e alla negoziazione delle attività CCER, se il tasso di turnover annuale del mercato del carbonio è inferiore allo sconto di compensazione CCER consentito, significa che CCER non può entrare completamente nel mercato del carbonio per esercitare il suo valore e il suo prezzo aumenterà. essere severamente soppressi, influenzando lo sviluppo dei progetti correlati.
(3) L'espansione del mercato nazionale del carbonio e il miglioramento dei prodotti saranno realizzati contemporaneamente
Nel corso del tempo, il mercato nazionale del carbonio supererà gradualmente le sue debolezze.Nei prossimi 2-3 anni, le otto industrie principali saranno incluse in modo ordinato, si prevede che la quota totale aumenterà fino a 80-90 miliardi di tonnellate all'anno, il numero di imprese incluse raggiungerà 7-8.4000 e il totale delle attività di mercato raggiungerà i 5000-<> secondo l'attuale livello dei prezzi del carboniomiliardi.Con il miglioramento del sistema di gestione del carbonio e del team di talenti professionali, le risorse di carbonio non saranno più utilizzate solo per le prestazioni e la domanda di rivitalizzare le risorse di carbonio esistenti attraverso l’innovazione finanziaria sarà più vigorosa, compresi i servizi finanziari come carbon forward e carbon swap. , opzione carbonio, leasing di carbonio, obbligazioni di carbonio, cartolarizzazione di attività di carbonio e fondi di carbonio.
Si prevede che le attività del CCER entreranno nel mercato del carbonio entro la fine dell’anno e verranno migliorati i mezzi di conformità aziendale e il meccanismo per la trasmissione dei prezzi dal mercato del carbonio alla nuova energia, ai servizi energetici integrati e ad altre industrie.In futuro, le società professionali di asset di carbonio, le istituzioni finanziarie e i singoli investitori potrebbero entrare nel mercato dello scambio del carbonio in modo ordinato, promuovendo partecipanti più diversificati al mercato del carbonio, effetti più evidenti di aggregazione del capitale e mercati gradualmente attivi, formando così un lento processo positivo. ciclo.
Orario di pubblicazione: 19 luglio 2023